Știri
Știri din categoria Economie & Finanțe Publice
Datele publicate de BNR la început de martie 2026 conturează o piață monetară stabilă, dar ferm ancorată într-un regim restrictiv. Mișcările zilnice sunt marginale, însă semnalul de fond este clar: costul banilor rămâne ridicat, iar segmentul lung al curbei randamentelor începe să încorporeze prime de risc suplimentare. ROBOR și piața monetară: stabilitate la niveluri restrictive ROBOR 3M a urcat la 5,76%, iar 6M la 5,79%, în timp ce 12M rămâne la 5,92%. Variațiile sunt de doar 1 punct de bază, dar poziționarea aproape de 6% confirmă că piața nu pricează reduceri de dobândă în trimestrul următor. Scadență 02.03.2026 03.03.2026 1M 5,64% 5,65% 3M 5,75% 5,76% 6M 5,78% 5,79% 12M 5,92% 5,92% Diferența față de facilitatea de depozit (5,50%) arată că lichiditatea nu este excesivă, dar nici tensionată. Este un echilibru controlat. Lichiditatea interbancară: volum în creștere, fără presiune pe dobândă Indicator Feb. 2026 (medie) 2 martie 2026 Stoc mediu zilnic 2.360 mil. lei 2.401 mil. lei Tranzacții zilnice 444 mil. lei 819 mil. lei Rata medie 5,68% 5,68% Volumul tranzacțiilor aproape s-a dublat față de media lunii februarie, dar rata a rămas identică. Aceasta este o indicație clară că sistemul bancar are lichiditate funcțională, fără presiuni de funding. Titluri de stat: curbă în mișcare ascendentă Segmentul lung transmite un mesaj mai relevant decât piața monetară. La ultimele licitații: Scadență Randament mediu 2030 ~6,08–6,09% 2040 ~6,64% În paralel, randamentul de referință la 10 ani a urcat de la 6,32% la 6,49% în câteva zile. Avem o deplasare ascendentă a curbei și o ușoară accentuare a pantei. Aceasta sugerează: creșterea primei de termen ajustarea anticipațiilor privind inflația percepție mai prudentă asupra riscului fiscal Pe termen scurt, BNR controlează partea frontală a curbei. Pe termen lung, piața începe să ceară o compensație mai mare. Politica monetară: fără spațiu imediat de relaxare Dobânda-cheie rămâne la 6,50%, cu coridor 5,50% – 7,50%. IRCC este la 5,68%. Transmisia monetară este complet funcțională, iar costul creditării rămâne ridicat pentru populație și companii. În lipsa unei dezinflații accelerate, reducerea dobânzii-cheie în următoarele luni pare improbabilă. Concluzie Piața monetară este stabilă, dar nu relaxată. Curba randamentelor urcă pe segmentul lung, iar investitorii cer o primă suplimentară pentru maturități îndepărtate. Mesajul agregat al datelor este unul de prudență: regimul restrictiv continuă, iar scenariul de bază rămâne „dobânzi ridicate pentru mai mult timp”. [...]
Coaliția de guvernare vrea să închidă bugetul pe 2026 miercuri , într-o ședință în format complet care ar trebui să finalizeze toate capitolele și să stabilească varianta „agreată” la nivelul partenerilor, potrivit Economedia , care citează un comunicat al PNL. Decizia a fost luată într-o reuniune de lucru de luni, 2 martie 2026, dedicată structurii bugetului, priorităților de finanțare și cadrului general pentru „stabilitatea economică” și funcționarea instituțiilor statului, iar partidele din coaliție și reprezentanții minorităților naționale au venit cu observații și propuneri de alocări pentru domeniile considerate esențiale. Miza politică este însă vizibilă: în interiorul coaliției au apărut tensiuni legate de condițiile în care proiectul ajunge în Parlament. Conform aceleiași surse, președintele PSD, Sorin Grindeanu, l-a avertizat pe premierul Ilie Bolojan să nu trimită Legislativului un buget care nu a fost convenit în coaliție și care nu include măsuri de sprijin pentru persoanele defavorizate, cerute de PSD. Pe de altă parte, Radu Burnete, consilier prezidențial pentru probleme economice, a declarat într-un interviu pentru Economedia că bugetul nu ar trebui „ținut ostatic” de solicitări precum pachetul de solidaritate propus de PSD, sugerând că negocierile ar trebui să se închidă fără condiționări care blochează adoptarea. Ce se știe, concret, despre calendar Ședința de luni: analiză tehnică și politică a principalelor componente ale bugetului 2026. Ședința de miercuri: „închiderea” bugetului, în format complet, pentru a definitiva capitolele. Următorul pas: trimiterea proiectului la Parlament, etapă anunțată de premier pentru această săptămână, conform declarațiilor citate de Economedia. Actori și poziții (pe scurt) Actor Mesaj/poziție Miza PNL (comunicat) buget „sustenabil, realist”, agreat în coaliție închiderea rapidă a negocierilor PSD (Sorin Grindeanu) nu votează dacă nu există acord și lipsesc măsuri sociale condiționarea sprijinului politic Consilier prezidențial (Radu Burnete) bugetul nu trebuie blocat de pachete cerute politic evitarea întârzierii și a negocierilor „cu ultimatum” Guvern (Ilie Bolojan) bugetul se închide săptămâna aceasta, apoi merge la Parlament respectarea calendarului de adoptare În esență, ședința de miercuri devine un test de coeziune: coaliția trebuie să transforme discuțiile despre priorități și măsuri de sprijin într-o formă finală care să treacă de votul intern și, ulterior, de Parlament, fără ca divergențele dintre componentele politice să amâne adoptarea bugetului pe 2026. [...]
Rezervele valutare ale României au scăzut în februarie 2026 la 65,023 miliarde euro , de la 65,812 miliarde euro la finalul lunii ianuarie, potrivit Băncii Naționale a României . Evoluția reflectă un volum mai mare al ieșirilor de valută comparativ cu intrările din cursul lunii. În februarie, la BNR s-au înregistrat intrări de 3,574 miliarde euro , provenite în principal din modificarea rezervelor minime în valută constituite de instituțiile de credit și din alimentarea conturilor Ministerului Finanțelor. În același interval, ieșirile au totalizat 4,363 miliarde euro , generate de ajustarea rezervelor minime obligatorii, plăți de rate și dobânzi aferente datoriei publice în valută – aproximativ 1,259 miliarde euro – precum și plăți din contul Comisiei Europene. Rezerva de aur a României s-a menținut la 103,6 tone. Pe fondul evoluției prețurilor internaționale, valoarea acesteia a ajuns la 14,616 miliarde euro. În ansamblu, rezervele internaționale ale României (valute plus aur) au fost de 79,639 miliarde euro la 28 februarie 2026 , în scădere față de 80,033 miliarde euro la 31 ianuarie 2026. Pentru luna martie 2026, plățile scadente în contul datoriei publice denominate în valută, directe sau garantate de Ministerul Finanțelor, sunt estimate la aproximativ 638 milioane euro. Seriile cronologice privind rezervele internaționale sunt disponibile în baza de date interactivă a BNR , iar următorul comunicat este programat pentru 1 aprilie 2026, conform calendarului de diseminare publicat de instituție. [...]
Războiul din Iran poate declanșa un șoc economic global, cu efecte directe asupra României , avertizează experții Frames într-o analiză publicată de TVR Info . Escaladarea conflictului și extinderea sa regională riscă să provoace o creștere abruptă a prețurilor la energie, blocaje comerciale și un nou val inflaționist la nivel mondial. Punctul critic este Strâmtoarea Ormuz , prin care tranzitează zilnic aproximativ o cincime din consumul global de petrol. Iranul controlează coasta nordică a acestui coridor strategic și a amenințat în repetate rânduri cu blocarea lui. Potrivit analizei, o întrerupere, chiar și temporară, ar bloca navele petroliere și ar genera un șoc imediat pe piețele energetice. Experții Frames conturează două scenarii: Scenariu moderat : afectare parțială a tranzitului, cu petrolul Brent urcând rapid la 80–85 de dolari pe baril. Scenariu pesimist : blocarea totală a strâmtorii și război extins, cu prețuri între 100 și 120 de dolari pe baril. O asemenea creștere ar alimenta inflația globală și ar obliga băncile centrale să mențină sau chiar să majoreze dobânzile, riscând o recesiune profundă. Impactul nu s-ar limita la petrol. Qatarul, unul dintre cei mai mari exportatori de gaze naturale lichefiate, depinde de aceeași rută maritimă. O blocadă ar afecta direct Europa, inclusiv România, unde importurile de gaze rămân semnificative. În paralel, transportul maritim ar deveni mult mai scump. Primele de risc de război pentru nave au crescut de la niveluri simbolice la procente relevante din valoarea vaselor. Pentru un portcontainer de peste 100 de milioane de dolari, costul suplimentar poate ajunge la sute de mii de dolari per traversare. Rutele alternative prin sudul Africii adaugă 10–14 zile de tranzit, afectând lanțurile globale de aprovizionare. Consecințele ar putea include: opriri temporare în producție din lipsă de componente; creșterea prețurilor bunurilor de larg consum; comprimarea marjelor pentru companiile din logistică și retail. Experții recomandă firmelor românești să își regândească lanțurile de aprovizionare și să ia în calcul mutarea producției mai aproape de piețele de desfacere. În același timp, companiile energetice din zone sigure ar putea beneficia pe termen scurt de profituri ridicate. Analiza concluzionează că instabilitatea din Iran nu reprezintă doar o criză geopolitică, ci un posibil declanșator al unui nou ciclu inflaționist global, într-un moment în care economiile abia începuseră să își revină după șocurile recente. [...]
România și Luxemburg sunt singurele state din UE unde predomină imigranții din interiorul Uniunii , arată datele publicate de HotNews.ro , care citează statisticile Eurostat pentru anul 2024. În aproape toate statele membre, numărul imigranților proveniți din afara Uniunii Europene a fost mai mare decât al celor veniți din alte țări UE. Excepțiile sunt Luxemburg și România. În Luxemburg, 85,5% dintre imigranți provin din alte state membre, iar în România ponderea acestora este de 56%. La polul opus, cele mai ridicate proporții de imigranți din afara UE au fost înregistrate în Cehia (87%), Italia (86,2%) și Spania (84,5%), ceea ce indică o structură diferită a fluxurilor migratorii față de cele două state atipice. În cifre absolute, 4,2 milioane de persoane au imigrat în UE din țări terțe în 2024, fără a fi incluși solicitanții de azil sau refugiații din Ucraina aflați sub protecție temporară. În paralel, 1,5 milioane de persoane au migrat între statele membre. Raportat la populație, media europeană a fost de 9,2 imigranți din țări terțe la 1.000 de locuitori. Malta a înregistrat cea mai mare rată totală de imigrație, cu 60 de imigranți la 1.000 de locuitori, urmată de Cipru (42) și Luxemburg (38). România ocupă locul 10, cu aproximativ 15 imigranți la 1.000 de locuitori. La celălalt capăt al clasamentului, Slovacia a avut cea mai scăzută rată, de un imigrant la 1.000 de locuitori, urmată de Franța (6) și de Italia, Letonia, Bulgaria și Polonia, fiecare cu câte 8 imigranți la 1.000 de locuitori. Datele confirmă că România rămâne o destinație mai degrabă pentru mobilitatea intra-UE decât pentru imigrația din afara spațiului comunitar, spre deosebire de majoritatea statelor membre. [...]
Bernstein estimează că aurul va ajunge la 6.100 dolari uncia până în 2030 , potrivit unei analize publicate de Investing.com , revizuind semnificativ în sus prognozele pe termen lung și indicând o posibilă continuare a raliului susținut de cererea instituțională și de achizițiile băncilor centrale. Noua estimare indică un preț mediu de 4.800 dolari uncia în 2026 și o creștere treptată până la 6.100 dolari în 2030. Analistul Bob Brackett și-a construit scenariul pe un model care corelează prețul aurului cu cererea netă a băncilor centrale și cu fluxurile din fondurile tranzacționate la bursă (ETF), dar și cu traiectoria așteptată a reducerilor de dobândă din partea Rezervei Federale a SUA. Potrivit World Gold Council , citat în analiză, 95% dintre băncile centrale chestionate în 2025 anticipează creșterea rezervelor globale de aur în următoarele 12 luni, iar 73% văd o reducere a ponderii dolarului în următorii cinci ani. Tendința s-a accentuat după 2022, pe fondul diversificării rezervelor valutare. Factorii care susțin scenariul optimist: achiziții consistente ale băncilor centrale, peste nivelurile anterioare anului 2022; creșterea deținerilor ETF din a doua jumătate a anului 2024; așteptările privind cel puțin două reduceri de dobândă în 2026, care istoric au adus randamente medii de peste 6% în anul următor. În paralel, Bernstein a îmbunătățit recomandarea pentru Newmont Corporation la „Outperform” și a majorat prețul țintă al acțiunii la 157 dolari, de la 121 dolari, estimând o creștere cu 26% a EBITDA până la 21,9 miliarde dolari. Revizuirea vine pe fondul unui nou director executiv și al unor perspective operaționale considerate favorabile. Bernstein se alătură astfel unui consens tot mai optimist pe Wall Street. JPMorgan vede aurul la 6.300 dolari la final de 2026 , Bank of America estimează 6.000 dolari în următoarele 12 luni, Goldman Sachs indică 5.400 dolari, iar UBS 6.200 dolari în 2026. Riscurile menționate includ o eventuală încetinire a achizițiilor băncilor centrale și creșterea ratelor reale ale dobânzii, factori care ar putea tempera fluxurile către ETF și presiunea ascendentă asupra prețului. [...]
România trebuie să își schimbe modelul de creștere economică , avertizează prim-viceguvernatorul BNR Leonardo Badea într-un text publicat de HotNews.ro , susținând că expansiunea bazată pe consum și stimulente fiscale nu mai este sustenabilă și trebuie înlocuită cu investiții, productivitate și disciplină fiscală. Badea afirmă că politicile economice trebuie mutate de la stimularea cererii către consolidarea ofertei, prin infrastructură, reforme structurale și realocarea resurselor către sectoare cu valoare adăugată mare. Consolidarea fiscală devine esențială pentru reducerea inflației, a deficitului extern și a costurilor de finanțare, dar și pentru evitarea efectului de „crowding out” asupra investițiilor private. Un element nou este rolul dominant al cheltuielilor de apărare, estimate la cel puțin 2,5% din PIB, considerate o constrângere strategică legată de statutul NATO. În acest context, programele europene precum SAFE sau EastInvest sunt văzute drept pârghii de finanțare pe termen lung pentru infrastructură, industrie și securitate, cu efecte economice indirecte. Badea indică investițiile publice finanțate din PNRR și fonduri UE ca principal motor de creștere și „plasă de siguranță” împotriva unei recesiuni, acestea putând antrena capital privat dacă mediul fiscal devine previzibil. Sistemul bancar este descris ca solid și capabil să susțină creditarea, iar succesul ajustării fiscale depinde de percepția de echitate și de reducerea risipei din sectorul public. Printre direcțiile de reformă enumerate: eficientizarea companiilor de stat, mai ales în energie și transporturi; digitalizarea administrației fiscale; eliminarea surprizelor fiscale; investiții în capital uman și reducerea abandonului școlar; dezvoltarea învățământului dual. Mesajul central este că disciplina fiscală va încetini temporar creșterea, dar este singura cale pentru o economie stabilă și competitivă, susținută de investiții și guvernanță publică mai eficientă. [...]
România a înregistrat excedent bugetar în ianuarie 2026 , potrivit Profit.ro , marcând prima situație de acest tip din ultimii șapte ani, într-un context în care lipsa bugetului adoptat a limitat o parte din cheltuielile publice. Execuția bugetului general consolidat s-a încheiat cu un plus de 0,85 miliarde lei, adică 0,04% din PIB, în contrast cu deficitul de 11,01 miliarde lei din ianuarie 2025. Excedentul reflectă două tendințe simultane: creșterea veniturilor și comprimarea cheltuielilor. Veniturile totale au ajuns la 55,12 miliarde lei, cu 17,9% peste anul trecut, alimentate în principal de: avansul impozitului pe salarii și venit, susținut de distribuiri de dividende și eliminarea unor facilități fiscale; creșterea încasărilor din TVA după modificarea cotelor; majorarea contribuțiilor de asigurări prin extinderea bazei de impozitare; venituri nefiscale sporite, inclusiv din certificate de emisii. În paralel, cheltuielile totale au scăzut la 54,27 miliarde lei, minus 6% față de ianuarie 2025. Reducerile s-au concentrat pe: bunuri și servicii (-11,8%); cheltuieli de personal, pe fondul limitării sporurilor; investiții, diminuate cu aproximativ 30% în debutul anului; costuri cu dobânzile, în ușoară scădere. Cheltuielile sociale au crescut ușor, dar salariile și pensiile au rămas practic înghețate la nivelul stabilit anterior. Ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare , a susținut că rezultatul confirmă extinderea bazei de impozitare și disciplina financiară, dar a avertizat că datele de început de an trebuie interpretate prudent până la adoptarea bugetului pentru 2026, așteptată în prima parte a lunii martie. Contextul rămâne presat de angajamentele față de Comisia Europeană privind reducerea deficitului sub 3% din PIB pe termen lung, după ce România a încheiat 2025 cu un deficit de 7,65% din PIB. Excedentul din ianuarie indică un start mai favorabil, însă el este influențat și de amânarea unor cheltuieli, nu doar de o consolidare structurală. [...]
BNR spune că „rotunjirea” în sus a prețurilor după creșterea TVA a împins inflația peste așteptări , potrivit Profit.ro . Banca centrală indică faptul că reacția comercianților la modificarea taxei pe valoarea adăugată a amplificat scumpirile, contribuind la abaterea de la prognoza de inflație. Din perspectiva BNR, nu a fost vorba doar de transferul mecanic al TVA în prețuri, ci și de ajustări suplimentare operate la raft, prin „rotunjiri” care au urcat nivelul final plătit de consumatori. Acest tip de comportament poate face ca efectul unei măsuri fiscale să fie mai puternic decât cel anticipat în scenariile de bază. Mesajul este relevant pentru că arată o sursă de presiune inflaționistă care nu ține strict de costuri sau de cerere, ci de modul în care firmele își stabilesc prețurile în perioade de schimbări fiscale. În astfel de episoade, estimarea traiectoriei inflației devine mai dificilă, iar erorile de prognoză se pot accentua. În contextul politicii monetare, o inflație care depășește prognoza complică calibrul deciziilor BNR , deoarece banca centrală urmărește readucerea inflației pe o traiectorie compatibilă cu ținta sa. Când scumpirile sunt alimentate și de astfel de ajustări comerciale, transmisia măsurilor de temperare a inflației poate fi mai lentă. În perioada următoare, atenția se mută pe cât de repede se estompează efectul inițial al creșterii TVA și dacă dinamica prețurilor revine în linie cu așteptările. Pentru consumatori, concluzia practică este că schimbările de taxe pot produce scumpiri mai mari decât ar rezulta strict din noua cotă, atunci când comercianții adaugă majorări suplimentare prin „rotunjiri” ale prețurilor. [...]
Deficitul cronic de angajați calificați a adăugat, în medie, circa 3,1 puncte procentuale la inflație în perioada 2019-2024, potrivit cursdeguvernare , care prezintă o cercetare semnată de Mădălin Viziniuc, din direcția de studii economice a Băncii Naționale a României (BNR). Contribuția anuală estimată a variat între 2,7 și 3,5 puncte procentuale, cu un vârf de 3,5 puncte în 2019 și 2023. Lucrarea urmărește două direcții: evaluează efectul deficitului de forță de muncă asupra salariilor și asupra numărului de angajați la nivelul firmelor, apoi integrează rezultatele într-un model macroeconomic multisectorial pentru a estima impactul asupra inflației. Autorul notează că variația de la un an la altul a fost redusă (0,36 puncte procentuale în valoare absolută), ceea ce sugerează o problemă mai degrabă structurală, care se schimbă lent. În analiză sunt indicate mai multe cauze care alimentează deficitul de personal, atât pe partea de ofertă, cât și pe partea de cerere de muncă: participarea redusă a populației pe piața muncii; emigrația; un sistem educațional insuficient adaptat cerințelor economiei moderne; schimbările tehnologice, care cresc cererea de competențe specializate; creșterea economică rapidă și integrarea în lanțurile de producție europene, care au amplificat cererea de forță de muncă. La nivel microeconomic, cercetarea arată că firmele care se confruntă cu dificultăți majore în recrutarea de personal calificat majorează salariile reale cu 6,6 puncte procentuale pe an, în medie, dar mențin aproape neschimbat numărul de angajați. Pentru a lega această evoluție de prețuri, autorul folosește un model macroeconomic multisectorial care include interacțiuni între ramuri, rigidități ale prețurilor și fricțiuni pe piața muncii. Rezultatele indică faptul că aproximativ 56% din creșterea salariilor reale se transmite în prețurile de consum, ceea ce susține existența unui canal puternic de transfer al costurilor salariale către inflație. Totodată, efectele diferă între sectoare: în unele ramuri, salariile cresc mai mult decât prețurile, pe fondul rigidităților de ajustare, în timp ce în altele scumpirile sunt mai rapide, semn al unei transmisii mai directe a costurilor către prețurile de producție și, ulterior, către consumatori. [...]
România a revenit pe piețele externe cu o emisiune de obligațiuni , mișcare prezentată ca un test de încredere după adoptarea unor reforme guvernamentale menite să reducă deficitul bugetar. Operațiunea a fost lansată miercuri, 25 februarie 2026, fiind prima ieșire la împrumut pe piețele internaționale din acest an, pe fondul unei percepții considerate „îmbunătățite” în rândul investitorilor. Conform informațiilor transmise de Bloomberg, România a venit către investitori cu mai multe tranșe: obligațiuni denominate în euro, cu scadențe în 2033 și 2044, și obligațiuni în dolari, cu scadență în 2036. O sursă din domeniu, citată anonim, a indicat și nivelurile de preț orientative: pentru obligațiunile în euro pe șapte ani, circa 250 de puncte de bază peste rata de referință mid-swap, iar pentru cele în euro pe zece ani, aproximativ 325 de puncte de bază peste mid-swap. Tranșa în dolari (scadență 2036) ar fi fost cotată la circa 210 puncte de bază peste obligațiunile americane cu maturitate similară. Ce înseamnă aceste „puncte de bază” pentru costul de finanțare În limbajul piețelor, „punctele de bază” arată cât de mult plătește în plus un emitent față de o rată de referință. Cu cât marja e mai mare, cu atât finanțarea e, în general, mai scumpă, pentru că investitorii cer o primă de risc mai ridicată. În cazul de față, România încearcă să profite de un moment în care interesul pieței ar fi mai bun decât la începutul anului, după adoptarea unor acte normative de reformă. Ce a invocat Guvernul ca semnal pentru investitori Articolul menționează că Guvernul a adoptat marți seara ordonanțe de urgență privind reforma administrației publice și relansarea economică, prezentate drept pași necesari pentru reducerea deficitului bugetar. În această logică, ieșirea la împrumut pe piețele externe vine imediat după aceste decizii, cu mesajul că România încearcă să își întărească disciplina fiscală și să stabilizeze finanțele publice. Planul de finanțare pe 2026: sume și surse Un proiect de Hotărâre de Guvern publicat la finalul lunii ianuarie 2026, care schițează dimensiunea finanțării necesare în 2026: necesar total anual: aproximativ 265–275 miliarde lei; ținta de deficit: între 6% și 6,4% din PIB; finanțare de pe piața internă: aproximativ 160–170 miliarde lei; finanțare de pe piața externă: aproximativ 21 miliarde euro. Pentru partea externă, Ministerul Finanțelor ar estima că 10 miliarde euro ar urma să vină din emisiuni de euroobligațiuni, iar restul din împrumuturi prin programe și mecanisme precum PNRR și SAFE, împrumuturi de la instituții financiare internaționale și plasamente private. Calendarul scadențelor: ce ajunge la maturitate în 2026 Un motiv pentru care România revine pe piețe ține și de refinanțarea datoriei care ajunge la scadență. În 2026, ar urma să ajungă la maturitate euroobligațiuni de aproximativ 3,25 miliarde euro, împărțite astfel: 750 milioane euro – 26 februarie 2026 1,56 miliarde euro – 27 septembrie 2026 940 milioane euro – 8 decembrie 2026 Acest calendar contează pentru investitori și pentru strategia de trezorerie a statului: o parte din împrumuturile noi pot fi folosite pentru a rostogoli datoria veche, pe lângă acoperirea deficitului curent. Sinteză rapidă România a ieșit la împrumut extern pentru prima dată în 2026, cu tranșe în euro (2033, 2044) și dolari (2036). Cotațiile menționate de surse indică marje de câteva sute de puncte de bază peste ratele de referință. Strategia anuală de finanțare vizează un necesar total de 265–275 miliarde lei și un deficit de 6%–6,4% din PIB. În 2026 ajung la scadență euroobligațiuni de circa 3,25 miliarde euro, ceea ce pune presiune pe refinanțare. [...]
Piața monetară rămâne ancorată la dobânzi ridicate, iar curba randamentelor indică prudență pe termen lung , potrivit celor mai recente date publicate de BNR la 24 februarie 2026 . Deși indicatorii s-au stabilizat, nu există încă semnale clare de relaxare monetară accelerată. 1. ROBOR și ROBID – stabilitate în jurul pragului de 6% Ratele interbancare arată o consolidare a dobânzilor pe termen scurt și mediu, cu variații minime față de ziua anterioară. Rate ROBOR (24.02.2026) Scadență ROBOR (% p.a.) O/N 5,64 1 lună 5,67 3 luni 5,77 6 luni 5,81 12 luni 5,97 ROBOR la 3 luni, reper pentru majoritatea creditelor în lei acordate companiilor, rămâne la 5,77%, iar cel la 12 luni se apropie de 6%. Diferența dintre 3M și 12M indică anticipații de menținere a dobânzilor la niveluri ridicate în următoarele trimestre. IRCC (T3 2025) este 5,68%, foarte apropiat de ROBOR 3M, ceea ce înseamnă că povara creditelor populației rămâne consistentă. Dobânda-cheie BNR este 6,50%, cu facilitatea de creditare la 7,50% și cea de depozit la 5,50%. Piața evoluează confortabil în interiorul coridorului monetar. 2. Titluri de stat – finanțare peste 6% pe termen lung Ministerul Finanțelor continuă să atragă sume importante la randamente ridicate, în special pentru maturități lungi. Ultimele licitații (piața primară) Scadență Valoare adjudecată (mil. lei) Randament mediu (% p.a.) Cupon (%) 26 apr. 2028 850,0 5,87 6,30 30 oct. 2033 863,0 6,28 7,20 Randamentul de 6,28% pentru scadența 2033 arată că investitorii solicită o primă de risc semnificativă pentru maturități lungi. Curba rămâne ascendentă, ceea ce reflectă incertitudini legate de deficitul bugetar și perspectivele fiscale. Rate de referință (fixing 23.02.2026 – BID) Maturitate Randament (% p.a.) 3 ani 5,97 5 ani 6,09 10 ani 6,36 Diferența de aproape 40 puncte de bază între 3 și 10 ani sugerează că piața nu vede o reducere rapidă a dobânzilor structurale. 3. Lichiditatea interbancară – volum moderat, cost stabil Fluxurile din piața monetară indică un echilibru relativ, fără tensiuni acute de finanțare. Piața interbancară – 23 februarie 2026 Indicator Valoare Volum mediu zilnic tranzacții 493,4 mil. lei Rată medie tranzacții 5,53% Stoc mediu zilnic 2.160,4 mil. lei Rată medie stoc 5,68% Comparativ cu media din ianuarie, se observă o ușoară scădere a volumelor, însă dobânzile rămân stabile. Aceasta sugerează că BNR gestionează eficient lichiditatea, fără presiuni suplimentare în sistem. Concluzie: echilibru controlat, dar fără spațiu amplu de relaxare Indicatorii monetari arată o piață stabilă, dar rigidă în jurul pragului de 6%. Costurile de finanțare pentru stat rămân peste acest nivel pe termen lung, iar dobânzile interbancare nu indică o relaxare iminentă. Pentru companii, mediul rămâne unul de finanțare relativ scumpă. Pentru populație, IRCC și ROBOR sugerează rate ale creditelor încă ridicate. În absența unei scăderi accelerate a inflației sau a unei consolidări fiscale credibile, spațiul pentru reducerea dobânzii-cheie pare limitat pe termen scurt. [...]