Știri
Știri din categoria Bugetul de Stat
România riscă o creștere a costurilor de finanțare și o îngustare a accesului la capital dacă nu își corectează rapid derapajul fiscal, pe fondul instabilității politice, potrivit unei analize citate de Economedia. Erste Group Research avertizează că țara ar putea fi retrogradată din categoria „investment grade” (recomandat pentru investiții), ceea ce ar amplifica presiunea pe dobânzi și pe curs.
Deficitul bugetar al României este estimat la -7,9% în 2025, cel mai ridicat din Europa Centrală și de Est (CEE), în timp ce datoria publică este în jur de 60% din PIB. Deși nivelul datoriei rămâne sub media UE (81,7%), problema indicată de analiști este ritmul de deteriorare a poziției fiscale.
Erste notează că, în lipsa unei îmbunătățiri rapide a perspectivelor fiscale, România riscă să piardă statutul „investment grade”. O astfel de retrogradare ar putea reduce baza de investitori eligibili (mulți administratori de fonduri au mandate care limitează expunerea la datorie sub „investment grade”) și ar putea împinge în sus costurile la care statul se împrumută, cu efecte în lanț asupra economiei.
În regiune, comparația este nefavorabilă României: Polonia are un deficit apropiat (-7,3%), dar, potrivit analizei, are deja un plan de reducere graduală, în timp ce România „pare să bată pasul pe loc”.
Analiza leagă riscul fiscal de criza politică: PSD, cel mai mare partid din Parlament, și-a retras miniștrii din Cabinet, lăsând PNL la conducerea unui guvern minoritar. Motivul rupturii este disputa privind măsurile de austeritate, descrise ca „toxice” pentru popularitatea partidelor.
Consecința directă, potrivit Erste, este că adoptarea reformelor fiscale necesare pentru a calma piețele devine mult mai dificilă fără o majoritate parlamentară.
Piețele au reacționat deja la incertitudinea internă: randamentele pe termen lung ale României „gravitează în jurul valorii de 7%”, nivel care reflectă percepția de risc a investitorilor.
În plus, contextul extern adaugă presiune: blocada din Strâmtoarea Hormuz a împins petrolul Brent peste 100 de dolari pe baril, ceea ce poate alimenta inflația și poate slăbi monedele din regiune, care, potrivit analizei, s-au depreciat față de euro de la începutul săptămânii.
„Sustenabilitatea datoriei este sub semnul întrebării dacă strângerea curelei este amânată,” avertizează analiștii Erste.
Recomandate
Criza politică împinge costurile de finanțare ale statului spre zona de risc , iar semnalele din piață – de la scăderea Bursei la urcarea randamentelor la titlurile de stat – arată că investitorii încep să taxeze România într-un moment în care bugetul depinde de împrumuturi constante, potrivit Adevărul . România intră în această turbulență cu un tablou fiscal fragil: cel mai mare deficit bugetar din Uniunea Europeană și procedură de deficit excesiv, ceea ce obligă Guvernul să prezinte Comisiei Europene un calendar credibil de reducere a dezechilibrelor. În acest context, orice semnal că reformele asumate nu vor fi respectate poate declanșa o reacție în lanț: dobânzi mai mari la titlurile de stat, presiune pe curs și, în final, risc de retrogradare a ratingului sub pragul „investment grade” (categoria recomandată investițiilor). Piața transmite deja semnale: bursă în scădere, randamente în urcare Bursa de Valori București a deschis ședința de luni, 20 aprilie, cu scăderi pe toți indicii, iar după primele 50 de minute rulajul ajunsese la 20,25 milioane lei (3,97 milioane euro), conform datelor citate de Agerpres. Indicele BET a scăzut cu 1,08%, iar BET-Plus cu 1,05%. Analistul economic Adrian Negrescu spune că mișcarea de pe bursă este un prim semnal al deteriorării încrederii investitorilor, într-un moment în care instabilitatea politică pune sub semnul întrebării reformele legate de reducerea deficitului. „Această criză politică este ca un fel de seppuku economic pentru România, pentru că riscă să atenteze la fundamentele economice, din perspectiva încrederii pe care investitorii o mai au în țara noastră.” De ce contează: statul are nevoie de finanțare constantă, iar dobânda poate urca rapid Miza imediată este costul la care se împrumută statul. Randamentul titlurilor de stat românești pe zece ani a urcat la 7,1%, nivel despre care articolul notează că nu a mai fost întâlnit de la instalarea guvernului Bolojan. Negrescu indică o accelerare a scumpirii finanțării: dobânda ar fi ajuns la 7,18% „în această dimineață”, după ce, cu două-trei luni în urmă, coborâse la aproximativ 6% pe fondul unor „date pozitive privind reducerea deficitului bugetar”. În opinia sa, prelungirea crizei poate împinge randamentele spre 7%–8% sau chiar 8,5%, niveluri asociate unei percepții de risc apropiate de zona „junk” (nerecomandată investițiilor). Tot el avertizează că România are nevoie, „în medie”, să împrumute un miliard de euro pe săptămână, iar o problemă de credibilitate ar putea face mai dificilă atragerea investitorilor în titluri de stat. Riscul de rating și condiția reformelor, inclusiv pentru fondurile europene Adrian Codîrlașu, lector la ASE și președinte al CFA România, leagă direct menținerea ratingului de implementarea reformelor: fără acestea, România riscă retrogradarea și pierderea statutului „investment grade”. Din perspectiva investitorilor, criteriul-cheie devine dacă reformele vor fi făcute sau nu, în condițiile unor deficite descrise drept „nesustenabile”. În paralel, Negrescu avertizează asupra riscului de a pierde fonduri din PNRR , într-un calendar strâns de absorbție: articolul menționează o „cursă contra cronometru” pentru a atrage „zece miliarde de euro până în luna august”, condiționată de reforme. Cursul: stabil deocamdată, dar vulnerabil la presiuni Pe piața valutară, articolul notează că BNR a menținut până acum cursul euro/leu într-un interval strâns, însă o presiune susținută ar putea testa capacitatea de intervenție. Codîrlașu spune că prognoza CFA România nu s-a schimbat după izbucnirea turbulențelor: anticipațiile rămân pentru o depreciere ușoară, iar el indică randamentul obligațiunilor pe zece ani drept indicatorul care reflectă cel mai fidel percepția investitorilor, inclusiv a celor străini. Pentru economie, o eventuală depreciere a leului ar însemna scumpiri suplimentare la importuri – de la alimente la medicamente – într-un context în care consumul este deja afectat de valul de creșteri de prețuri din ultimii ani, mai arată analiza. [...]
Persistența crizei politice riscă să scumpească finanțarea României , într-un moment în care costurile de împrumut au urcat deja pe fondul tensiunilor externe, avertizează Daniel Dăianu , președintele Consiliului Fiscal, într-o intervenție citată de Economica . Mesajul central: piețele cer „predictibilitate și liniște”, iar combinația dintre șocul extern și instabilitatea internă poate amplifica presiunea pe dobânzi și pe cursul de finanțare al statului. Dăianu susține că „marea vulnerabilitate” a României este deficitul bugetar, nu datoria publică, și că guvernul trebuie să continue consolidarea fiscală începută anul trecut. În opinia sa, România nu își permite „răgaz”, chiar dacă ajustarea generează nemulțumiri sociale și în mediul de afaceri. De ce contează: deficitul și instabilitatea politică pot împinge costurile de împrumut în sus Președintele Consiliului Fiscal spune că România se confruntă simultan cu două șocuri: războiul din Orientul Mijlociu și criza politică internă. În acest context, avertizează că prelungirea incertitudinii politice (inclusiv discuțiile despre alegeri anticipate sau guvern interimar) poate declanșa o reacție a piețelor financiare. „Dacă această criză politică va persista (…) pieţele financiare vor reacţiona, deoarece ele vor predictibilitate şi linişte.” El arată că dobânzile cerute pe piețe au crescut deja pe fondul războiului, iar pentru România – care „oricum plătea foarte mult” – asta înseamnă costuri și mai mari de finanțare. Ținta de deficit și riscul de derapaj Dăianu afirmă că efectele consolidării demarate în 2025 au început să se vadă, iar Consiliul Fiscal consideră realizabil un deficit „în jur de 6,2%” la finalul anului, cu condiția ca guvernul să nu „deraieze” corecția fiscal-bugetară. El amintește că în 2024, când deficitul a fost de peste 9%, creșterea economică a fost de doar 0,7%, aproape de stagnare, deși economia fusese stimulată prin cheltuieli cu salarii și pensii. În același timp, Dăianu subliniază că, chiar și cu un deficit de circa 6%, România rămâne între țările cu cele mai mari deficite din Uniunea Europeană și trebuie să continue ajustarea către 3%. Datorie, deficit extern și presiunea piețelor Deși consideră datoria publică „încă rezonabilă”, Dăianu avertizează că aceasta nu va scădea fără un surplus primar (venituri care să acopere cheltuielile înainte de plata dobânzilor). Într-un scenariu fără schimbări de politici, el spune că datoria publică ar putea depăși 80% din PIB „în câțiva ani”, iar piețele nu ar accepta menținerea unui deficit de 6%. Un element suplimentar de vulnerabilitate, în comparație cu alte state (exemplul dat este Polonia), este deficitul extern (de cont curent) mare, care obligă România să se finanțeze pe piețele internaționale. Ce opțiuni vede Consiliul Fiscal: colectare mai bună, nu noi taxe pe termen scurt Dăianu afirmă că o nouă creștere de taxe și impozite din 2027 ar fi „o atitudine letală pentru un guvern”, iar soluția indicată este îmbunătățirea colectării, unde spune că performanța din 2025 a fost insuficientă. El indică explicit zonele cu diferențe mari între ce ar trebui colectat și ce se colectează efectiv: TVA: „gap” de 30%; impozitul pe profit: „gap” de peste 40%, potrivit datelor europene citate. În plus, Dăianu notează că reducerea cheltuielilor în termeni reali prin efectul combinat al taxelor și inflației a contribuit la corecție, dar acest mecanism „nu va mai putea fi folosit” în 2027, ceea ce pune și mai mult accent pe controlul cheltuielilor și pe creșterea colectării. [...]
Deficitul bugetar din T1 2026 s-a înjumătățit la 22 mld. lei, reducând nevoia de împrumuturi , un semnal urmărit de investitori și relevant pentru presiunea viitoare pe taxe, potrivit Ziarul Financiar . Ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare , a spus că România a încheiat primele trei luni din 2026 cu un deficit de 22 miliarde lei, față de 44 miliarde lei în aceeași perioadă din 2025. Ca pondere în economie, deficitul a coborât la 1% din PIB, de la 2,3% în T1 2025. De ce contează: mai puține împrumuturi și risc mai mic de presiune fiscală Nazare a legat direct reducerea deficitului de o scădere a necesarului de finanțare al statului și, implicit, de o presiune mai mică pe taxe în viitor, în condițiile în care diferența dintre venituri și cheltuieli s-a redus. Într-o postare pe Facebook, ministrul a susținut că această evoluție întărește încrederea investitorilor și a piețelor externe. „Statul cheltuie mai responsabil – am redus diferenţa dintre ce încasează şi ce cheltuie. Acest lucru înseamnă puţine împrumuturi şi, implicit, mai puţină presiune pe taxe în viitor.” Context: de la deficitul din 2024 la țintele asumate În 2024, România a ajuns la un deficit de 9,3% din PIB , iar ministrul afirmă că angajamentul este reducerea sub 3% până în 2030. Pentru 2026, ținta de deficit este de 6,2% din PIB. Ce urmează: stabilitatea politică, factor de risc pentru piețe Ministrul a avertizat că atingerea țintelor depinde de stabilitate, iar instabilitatea politică și schimbările bruște de direcție pot transmite semnale negative către piețe și investitori, cu efecte asupra costurilor și accesului la finanțare. [...]
Ministerul Finanțelor a atras 700 milioane lei la randamente de până la 7,16% pe an , într-o etapă de finanțare internă care se înscrie în planul de împrumuturi redus din aprilie față de martie, potrivit Economica . Statul a împrumutat 400 milioane lei printr-o emisiune de obligațiuni de stat cu maturitate reziduală de 12 luni, la un randament mediu de 6,34% pe an. Valoarea nominală a emisiunii a fost de 400 milioane lei, iar băncile au subscris 585 milioane lei, conform Agerpres (pe baza datelor publicate de BNR). Separat, Ministerul Finanțelor a atras 300 milioane lei printr-o emisiune de certificate de trezorerie cu discont, cu maturitate reziduală de 99 de luni, la un randament mediu de 7,16% pe an. Emisiunea a avut o valoare de 300 milioane lei, iar subscrierile băncilor au totalizat 371,5 milioane lei. Ce urmează: licitații suplimentare Pentru marți sunt programate două licitații suplimentare, la randamentele stabilite luni: încă 60 milioane lei pentru obligațiuni; încă 45 milioane lei pentru instrumentul de tip certificat de trezorerie. Context: plan de împrumuturi mai mic în aprilie În aprilie 2026, Ministerul Finanțelor a planificat împrumuturi de la băncile comerciale de 3,9 miliarde lei, cu posibilitatea de a adăuga până la 15% din valoarea nominală adjudecată la licitațiile de referință, prin sesiuni suplimentare de oferte necompetitive, organizate exclusiv pentru instrumentele de tip „benchmark” (emisiuni standard, folosite ca reper pe piață). Totalul programat pentru aprilie este cu 4,1 miliarde lei sub nivelul din martie 2026 (8 miliarde lei) și este destinat refinanțării și rambursării anticipate a datoriei publice, precum și finanțării deficitului bugetului de stat. [...]
România riscă o corecție forțată a finanțelor publice dacă amână reducerea deficitelor , iar alternativa la „strângerea curelei” ar putea fi o criză de tipul celei din Grecia, a avertizat Eugen Rădulescu , consilier al guvernatorului BNR, potrivit Economica . Rădulescu a spus că România a pornit anul trecut de la „o situație extrem, extrem de critică”, cu un deficit bugetar de 9,3% din PIB „într-un an fără nicio criză”, pe care l-a descris drept „colosal și insuportabil”. În opinia sa, măsurile adoptate de noul guvern instalat în vara anului trecut au fost criticate, dar corecția este inevitabilă: „Este clar însă că va trebui să strângem cureaua”. Deficite mari, finanțare din împrumuturi și presiune pe ajustare Consilierul BNR a legat deficitul bugetar de peste 9% din PIB de un deficit extern de 8% din PIB, susținând că această combinație arată că România „trăiește foarte mult peste mijloacele pe care le are” și că finanțarea vine din împrumuturi externe. Mesajul său a fost că dezechilibrele nu pot fi corectate fără ajustare fiscală, iar alegerea este între o reducere graduală sau una impusă de o criză. Lecția Greciei: amânarea deciziilor poate costa ani de stagnare Rădulescu a invocat cazul Greciei, unde criza începută în 2008 ar fi fost „pregătită de mulți ani”, iar întârzierea reacției ar fi agravat costurile economice. El a afirmat că, după măsurile cerute de finanțatorii internaționali, în 2024 PIB-ul pe locuitor al Greciei era mai mic decât în 2004, ceea ce ar însemna „20 de ani de stagnare”. Declarațiile au fost făcute la conferința „Piața financiar-bancară”, organizată de ziarul Bursa. [...]
Deficitul de cont curent al României a coborât la 3,1 mld. euro (aprox. 15,8 mld. lei) în ianuarie–februarie 2026 , pe fondul reducerii deficitului din comerțul internațional cu bunuri, potrivit datelor BNR citate de Ziarul Financiar . Scăderea contează pentru că indică o temperare a dezechilibrului extern, un indicator urmărit de investitori și relevant pentru costul finanțării economiei. În primele două luni din 2026, deficitul de cont curent s-a redus cu aproape 500 milioane euro față de perioada similară din 2025, arată datele BNR. Comerțul cu bunuri a tras în jos deficitul, dar serviciile au adus mai puțin surplus Balanța bunurilor a consemnat un deficit de 4,6 miliarde euro, în scădere cu 932 milioane euro. În același timp, balanța serviciilor a rămas pe excedent, însă acesta a fost mai mic cu 225 milioane euro, la 2,1 miliarde euro. În interiorul serviciilor, cele mai importante poziții au fost: IT&C: excedent de 1,2 miliarde euro, apropiat de nivelul din perioada similară din 2025; transport: excedent de 1,01 miliarde euro, în creștere ușoară; turism: deficit în creștere, la 714 milioane euro. Veniturile din investiții au apăsat pe soldul extern Balanța veniturilor primare (care include, între altele, venituri din muncă și venituri din investiții) a înregistrat la final de februarie un deficit de 645 milioane euro, cu 250 milioane euro peste nivelul din perioada similară din 2025. Și balanța veniturilor secundare (transferuri curente private și ale administrației publice) a rămas pe deficit, care a crescut cu 9 milioane euro, la 86 milioane euro. Investițiile străine directe au crescut la 1,12 mld. euro Investițiile străine directe au însumat 1,12 miliarde euro în ianuarie–februarie 2026, față de 854 milioane euro în aceeași perioadă din 2025. Din total, participațiile la capital (inclusiv profitul reinvestit estimat) au fost de 1,18 miliarde euro, iar creditele intragrup au avut o valoare netă negativă de 52 milioane euro. [...]
