Știri
Știri din categoria Politică monetară
Schimbarea de putere de la Budapesta redeschide miza aderării la zona euro, dar ținta 2030 depinde de o corecție economică dificilă, potrivit Adevărul. Economistul-șef al partidului Tisza spune că Ungaria ar putea trece la moneda unică până în 2030 dacă îndeplinește criteriile necesare, însă termenul nu este oficial și ar putea fi devansat doar dacă situația economică o permite.
Formațiunea pro-europeană condusă de Péter Magyar a câștigat recent alegerile și a înlăturat de la putere partidul Fidesz al lui Viktor Orbán, după 16 ani. Noua majoritate de două treimi ar permite inclusiv modificări constituționale și o orientare mai clară pro-UE, ceea ce mută discuția despre euro din zona politică în cea a fezabilității economice.
Într-un interviu acordat postului RTL, András Kármán, considerat favorit pentru funcția de ministru de finanțe, a indicat că prioritatea este pregătirea economiei pentru adoptarea euro.
„Accentul se pune pe crearea condițiilor necesare pentru 2030, astfel încât să se poată lua o decizie pozitivă cu privire la introducerea [euro]”
Un raport al GKI Economic Research, publicat pe 15 aprilie, arată că Ungaria s-a îndepărtat în ultimii ani de îndeplinirea criteriilor de la Maastricht, necesare pentru adoptarea monedei euro. Setul de condiții vizează, în esență:
Această evaluare sugerează că, dincolo de schimbarea politică, calendarul pentru euro rămâne condiționat de o ajustare a indicatorilor macroeconomici.
Conform aceluiași raport, majoritatea maghiarilor susțin adoptarea euro, pe fondul potențialelor beneficii precum reducerea costurilor de împrumut și a costurilor de tranzacție.
În același timp, specialiștii citați avertizează că renunțarea la politica monetară proprie poate avea efecte negative, inclusiv riscul de inflație mai mare sau apariția unor dezechilibre economice, dacă nu există politici economice coerente.
În final, decizia privind adoptarea euro rămâne legată de evoluția indicatorilor economici și de capacitatea autorităților de a respecta criteriile europene, iar anul 2030 este prezentat ca o țintă posibilă, nu ca un angajament oficial. Sursa inițială a informațiilor este TVP World, care citează declarațiile din Ungaria.
Recomandate
Guvernatorul Băncii Naționale a Ungariei avertizează că o decizie rapidă privind adoptarea euro ar putea forța o politică monetară mai strictă , într-un moment în care noul guvern condus de Peter Magyar își pregătește preluarea mandatului, potrivit Antena 3 . Mihaly Varga , guvernatorul băncii centrale, a cerut prudență față de planul noului executiv de a pune Ungaria pe traiectoria adoptării monedei unice, argumentând că un proces „grăbit” poate avea consecințe negative pentru economie. Informația este relatată de Agerpres, care citează Bloomberg. De ce contează: ținta de inflație și dobânzile pot intra sub presiune Varga a indicat că o decizie formală de a orienta Ungaria spre zona euro ar afecta ținta de inflație a băncii centrale, stabilită la 3%, peste ținta de 2% a Băncii Centrale Europene. În acest scenariu, ar putea fi necesară o politică monetară mai strictă, adică menținerea sau chiar întărirea condițiilor de finanțare din economie. În acest context, Comitetul de politică monetară al băncii centrale a decis în unanimitate să mențină dobânda de referință la 6,25%, în pofida creșterii obligațiunilor și a monedei maghiare după alegeri. Mesajul băncii centrale: fără „garanții” fără pregătire Guvernatorul a spus că există „așteptări nejustificate” în rândul populației privind introducerea euro și a avertizat că nu există garanția succesului fără o pregătire solidă. „Există așteptări nejustificate din partea maghiarilor cu privire la introducerea monedei euro. Majoritatea maghiarilor susțin aderarea la euro, dar nu există nicio garanție că aceasta poate fi un succes fără o pregătire temeinică”, a subliniat Mihaly Varga. Banca centrală a transmis noului cabinet un document privind condițiile pentru ERM II (mecanismul cursului de schimb, considerat „anticamera” euro), care presupune o perioadă de așteptare de cel puțin doi ani, timp în care țările trebuie să demonstreze că pot menține un curs de schimb stabil. Context politic și reacția pieței Peter Magyar, care a câștigat alegerile parlamentare în urmă cu două săptămâni, a promis o repoziționare „europeană” a Ungariei, inclusiv adoptarea, în cele din urmă, a monedei unice. El a arătat că un calendar mai clar ar urma să fie stabilit după ce noul guvern analizează starea economiei, după 16 ani de guvernare Viktor Orban. Magyar urmează să depună jurământul pe 9 mai. Antena 3 notează că planul de adoptare a euro a alimentat optimismul pieței, iar forintul s-a apreciat cu aproximativ 5,6% față de euro de la începutul anului. Viktor Orban a respins constant trecerea la euro, iar perioada sa la putere a fost asociată cu o relaxare fiscală; după pandemia COVID-19, inflația în Ungaria a depășit 25%, conform aceleiași surse. [...]
Posibila trecere a Ungariei la euro riscă să forțeze o politică monetară mai strictă , avertizează guvernatorul băncii centrale, într-un moment în care noul executiv condus de Peter Magyar își propune să renunțe la forint, potrivit Economica . Peter Magyar, care a câștigat alegerile parlamentare în urmă cu două săptămâni, spune că adoptarea monedei unice ar trebui să devină un obiectiv cu un calendar mai clar după ce noul guvern va evalua starea economiei moștenite după 16 ani de guvernare Viktor Orban, conform Agerpres. Banca Națională: ținta de inflație și euro pot intra în conflict Guvernatorul Băncii Naționale a Ungariei (MNB), Mihaly Varga, susține că o decizie formală de a pune țara pe traiectoria adoptării euro ar afecta direct cadrul de politică monetară, deoarece MNB are o țintă de inflație de 3%, mai ridicată decât ținta de 2% a Băncii Centrale Europene. În acest scenariu, ar putea fi necesară o politică monetară mai strictă. „Există aşteptări nejustificate din partea maghiarilor cu privire la introducerea monedei euro. Majoritatea maghiarilor susţin aderarea la euro, dar nu există nicio garanţie că aceasta poate fi un succes fără o pregătire temeinică.” Mesajul băncii centrale vine pe fondul unei reacții pozitive a pieței după alegeri, cu aprecieri atât pe obligațiuni, cât și pe moneda națională. Dobânda-cheie rămâne la 6,25%, în așteptarea planurilor noului guvern Comitetul de politică monetară al MNB a decis în unanimitate să mențină dobânda de referință la 6,25%, banca centrală indicând că vrea să rămână prudentă până când noul guvern își va prezenta planurile economice. Varga s-a întâlnit cu noul ministru de finanțe, Andras Karman, la câteva zile după alegeri. Totodată, Varga a spus că MNB a transmis noului cabinet un document privind condițiile pentru ERM II – mecanismul văzut drept „anticamera” euro – care presupune o perioadă de cel puțin doi ani în care o țară trebuie să demonstreze că poate menține un curs de schimb stabil. Demersul a fost făcut înainte de o decizie formală privind euro și înainte ca noul guvern să fie instalat; Peter Magyar ar urma să depună jurământul pe 9 mai. Context: optimism de piață și moștenirea inflației ridicate Potrivit informațiilor citate, planul de adoptare a euro a alimentat optimismul investitorilor, deoarece ar implica o monitorizare mai strictă a cheltuielilor fiscale și ar putea ancora inflația. De la începutul anului, forintul s-a apreciat cu aproximativ 5,6% față de euro. În contrast, Viktor Orban a respins constant trecerea la euro, într-un context în care mandatul său a fost asociat tot mai mult cu relaxare fiscală. După pandemie, inflația din Ungaria a depășit la un moment dat 25%. Mihaly Varga a fost ministru de finanțe o perioadă îndelungată în guvernele Orban, înainte de a deveni guvernator al MNB anul trecut. [...]
Conducerea BNR avertizează că acuzațiile despre ROBOR pot afecta independența politicii monetare , într-un moment în care Consiliul Concurenței investighează posibile înțelegeri între bănci la stabilirea indicelui, potrivit Economedia . Cristian Popa , membru al Consiliului de administrație al BNR, a susținut că ROBOR s-a poziționat „în ultimii 30 de ani” în jurul ratei-cheie, în interiorul coridorului format de facilitatea de depozit și cea de credit, iar evoluția lui trebuie citită împreună cu contextul macroeconomic și cu lichiditatea din piață. În opinia sa, creșterea ROBOR din 2021–2022 a fost sincronizată cu mișcări similare din regiune (Cehia, Ungaria, Polonia) și cu majorările de dobândă operate de marile bănci centrale, pe fondul inflației. De ce contează: ancheta de concurență riscă să se suprapună peste deciziile de dobândă Oficialul BNR a argumentat că ROBOR a crescut „în mare parte” pentru că banca centrală a crescut dobânda-cheie în lupta cu inflația, în cadrul mandatului de stabilitate a prețurilor. În acest context, căutarea unor „vinovați” pentru creșterea ROBOR ar pune în discuție independența băncii centrale, pe care Popa o descrie drept esențială pentru stabilirea dobânzilor și, implicit, pentru controlul inflației. „Ne afectează pe noi, la Banca Centrală, pentru că se pune în discuţie, până la urmă, independenţa băncii centrale.” Cum descrie BNR mecanismul ROBOR: indice „transparent”, format pe o piață Popa a insistat că ROBOR este un indice calculat zilnic „în mod transparent”, pe baza cotațiilor a 10 contributori, și a comparat formarea prețului cu mecanismele de pe bursă (cotații de cumpărare și vânzare). În aceeași logică, a spus că transparența și schimbul de informații sunt elemente structurale în formarea prețurilor pe piețele financiare și că mecanismele indicilor de referință nu ar trebui, prin ele însele, să ducă la prezumția unei coordonări anticoncurențiale. „Simplul fapt că o instituţie verifică ulterior dacă propriile cotaţii sunt afişate şi accesibile, nu demonstrează existenţa unor practici anticoncurenţiale.” Context: investigația Consiliului Concurenței și pașii următori Investigația Consiliului Concurenței a început în 2022, după controale inopinate la mai multe bănci, pe fondul unor niveluri ale ROBOR considerate neobișnuit de ridicate. Raportul (500 de pagini și 300 de anexe) a fost transmis celor zece bănci vizate pe 6 aprilie; acestea au 30 de zile pentru observații, după care urmează audieri. O decizie finală era așteptată înainte de finele primului semestru, conform informațiilor prezentate. În aprilie, președintele autorității de concurență, Bogdan Chirițoiu, a declarat că investigația nu vizează cadrul de reglementare, ci comportamentul băncilor și că eventualele amenzi ar fi „substanțiale”, având în vedere domeniul și dimensiunea companiilor implicate. În același subiect, guvernatorul BNR, Mugur Isărescu, a transmis recent o poziție critică față de premisele anchetei și a avertizat că orice concluzie care ar trata creșterea ROBOR drept practică neconcurențială ar ajunge, implicit, să vizeze deciziile de politică monetară ale BNR. Pentru context suplimentar, Economedia trimite la articolul „BNR, săgeți către Consiliul Concurenței în ancheta ROBOR. Isărescu: Nu trebuia să ridicăm rata de politică monetară? Nu avem dreptul ăsta? Ne apărăm, cu tărie, piața monetară” . [...]
BNR avertizează că venitul real al populației va fi lovit în S1/2026 de consolidarea bugetară și inflația ridicată , iar efectul se vede deja în slăbirea puterii de cumpărare și în scăderea PIB, potrivit Ziarul Financiar . În minuta ședinței de politică monetară din mai, banca centrală notează că puterea de cumpărare a continuat să se erodeze în primul trimestru din 2026, pe fondul încetinirii creșterii veniturilor și al nivelului încă înalt al inflației. În același timp, PIB-ul a scăzut, „mai ales pe seama descreșterii consumului privat”, ceea ce indică o frânare a principalului motor al economiei. Ce transmite BNR despre următoarele luni Mesajul central al BNR este că presiunea asupra veniturilor reale nu s-a încheiat. Instituția anticipează că activitatea economică va „resimți intens” în prima jumătate a anului impactul măsurilor de consolidare bugetară (adică reducerea deficitului prin tăieri de cheltuieli și/sau creșteri de venituri fiscale) și al dinamicii ridicate a inflației, cu efect prioritar asupra venitului disponibil real al populației. Când ar putea veni redresarea și de ce contează BNR vede o redresare „ulterior, mai cu seamă în 2027”, în principal pe fondul utilizării fondurilor europene, în special cele din PNRR , dar și în contextul unei posibile detensionări a conflictului din Orientul Mijlociu și al revigorării cererii externe. „Activitatea economică se va redresa ulterior, mai cu seamă în 2027, în principal pe fondul utilizării fondurilor europene, îndeosebi a celor din programul PNRR, precum şi în contextul detensionării conflictului din Orientul Mijlociu şi al revigorării cererii externe.“ Pentru companii, semnalul este că cererea internă poate rămâne sub presiune pe termen scurt, într-un context în care consumul privat a început deja să tragă economia în jos, iar revenirea este împinsă mai degrabă spre 2027 decât spre finalul lui 2026. [...]
BCE se pregătește să înăsprească politica monetară după ce războiul dintre SUA, Israel și Iran a împins din nou în sus prețurile la energie și a reaprins riscul unui nou val inflaționist în zona euro, potrivit Știrile Pro TV . Mesajul transmis piețelor este că banca centrală va interveni pentru a readuce inflația la ținta de 2% și pentru a limita efectele economice ale conflictului. François Villeroy de Galhau , guvernatorul Băncii Franței și oficial BCE, a declarat într-un interviu pentru CNBC că instituția „va face tot ce este necesar” pentru a readuce inflația la 2%. În același timp, el a încercat să calmeze piața obligațiunilor suverane, spunând că BCE este pregătită să limiteze impactul economic al războiului. De ce contează: șocul energiei riscă să se transforme în inflație persistentă Inflația din zona euro a urcat la 3% în aprilie, de la 2,6% în martie, după ce înainte de izbucnirea conflictului coborâse sub ținta BCE, la 1,9%. Creșterea este legată de scumpirea energiei, pe fondul „închiderii efective” a Strâmtorii Ormuz , un punct-cheie pentru transportul petrolului și gazelor. BCE urmărește în special riscul de efecte de „runda a doua” – adică situația în care scumpirile la energie se propagă în salarii, servicii și în inflația de bază (componenta mai stabilă a inflației, care exclude de regulă energia și alimentele). „Efectul conflictului din Orientul Mijlociu este clar. Pe termen scurt există presiuni puternice asupra preţurilor energiei, dar responsabilitatea noastră este să împiedicăm efectele secundare.” Ce anticipează piețele: dobânzi mai mari și randamente în creștere Piețele financiare anticipează „aproape în totalitate” o majorare a dobânzii la următoarea ședință a BCE din iunie, iar traderii estimează creșteri totale de cel puțin 50 de puncte de bază până la finalul anului, conform informațiilor citate. În paralel, randamentele obligațiunilor europene au crescut puternic de la începutul războiului. Randamentul obligațiunilor germane pe 10 ani a urcat cu aproximativ 32 de puncte de bază, pe măsură ce investitorii au început să includă în preț riscul unei politici monetare mai agresive. Context: avertismentele BCE înainte de escaladare Christine Lagarde avertizase încă din martie că BCE este pregătită să majoreze dobânzile chiar și dacă accelerarea inflației va fi temporară. La rândul său, președintele Bundesbank, Joachim Nagel, a spus recent că volatilitatea petrolului a plasat BCE „între scenariul de bază și scenariul advers”. Pentru companii și consumatori, miza imediată este dublă: energie mai scumpă și finanțare mai costisitoare, dacă BCE confirmă în iunie un nou ciclu de creșteri de dobândă. Sursa citată nu oferă, deocamdată, detalii despre calendarul exact al măsurilor dincolo de așteptările pieței pentru ședința din iunie. [...]
BCE este împinsă spre o majorare a dobânzilor în iunie, chiar dacă tensiunile cu Iranul se reduc , pe fondul unui șoc energetic care începe să se transmită în restul economiei și riscă să alimenteze o spirală a prețurilor, potrivit Agerpres , care citează un interviu Reuters cu Isabel Schnabel , membru în Comitetul Executiv al Băncii Centrale Europene . BCE a menținut dobânzile neschimbate în ultimul an, însă la reuniunea de luna trecută a fost discutată o majorare, după ce costurile semnificativ mai mari la energie au împins inflația „mult peste” ținta de 2% a instituției, iar mai mulți decidenți au semnalat nevoia de acțiune. „Având în vedere amploarea și persistența șocului actual, ignorarea acestei situații nu mai este o opțiune, în opinia mea. Din perspectiva de astăzi, cred că va fi necesară o majorare a dobânzilor în iunie.” De ce un acord de pace nu ar schimba automat decizia Deși SUA au semnalat progrese în discuțiile de pace cu Iranul, Schnabel spune că BCE ar putea fi trecut de un „punct fără întoarcere”, deoarece infrastructura energetică a fost deteriorată, iar efectele prețurilor ridicate la energie se propagă în economie. „Chiar dacă războiul s-ar încheia astăzi, infrastructura energetică și lanțurile globale de aprovizionare au fost deja afectate semnificativ. Așadar, chiar și în această situație, cred că ar fi necesară o reacție de politică monetară.” Riscul de „efecte de runda a doua” și inflație mai mare Inflația în zona euro a ajuns la 3% luna trecută, iar Schnabel anticipează că sunt probabile noi creșteri. O preocupare centrală este ca energia scumpă să împingă în sus și alte prețuri, prin așa-numitele „efecte de runda a doua” (când scumpirile inițiale se transmit în lanț către bunuri și servicii), ceea ce ar putea declanșa o spirală inflaționistă dificil de oprit. Oficialul BCE afirmă că unele dintre aceste efecte ar putea fi deja vizibile, potrivit unor sondaje, inclusiv Sondajul BCE privind așteptările consumatorilor, indicatorul PMI și Indicatorul de Sentiment Economic (ESI) al Comisiei Europene. Ce urmează după iunie: fără „pilot automat”, dar cu scenariu de două majorări Dincolo de ședința din iunie, Schnabel susține că BCE nu ar trebui să se angajeze dinainte pe o traiectorie fixă, ci să își reevalueze poziția la fiecare reuniune, pe baza datelor. Totuși, ea subliniază că scenariul de bază al BCE include două majorări ale dobânzilor, ceea ce sugerează că o singură creștere ar putea să nu fie suficientă. În același timp, perspectiva de înăsprire este complicată de slăbiciunea economiei zonei euro. Comisia Europeană a prognozat recent o creștere economică de 0,9% în 2026, dar Schnabel avertizează că impactul negativ al șocului energetic asupra creșterii ar putea fi mai puternic, invocând o scădere accentuată a indicatorilor de încredere, mai ales în rândul consumatorilor. [...]
