BNR susține că nu a „ținut” leul artificial, iar argumentul principal este creșterea rezervelor valutare, care „s-au dublat” în ultimii cinci ani, potrivit Digi24. Guvernatorul Mugur Isărescu spune că, pentru a menține cursul jos prin intervenții, banca centrală ar fi trebuit să vândă masiv valută, ceea ce ar fi făcut imposibilă acumularea de rezerve.

În conferința de presă de prezentare a Raportului trimestrial asupra inflației, Isărescu a afirmat că rezervele internaționale au crescut cu „40 de miliarde de euro” în ultimii cinci ani. În logica BNR, această evoluție contrazice acuzațiile că leul ar fi fost susținut prin vânzări mari de valută.

„Noi nu am ţinut cursul artificial şi asta se vede din evoluţia rezervelor. Trebuia să vindem cantităţi mari de valută ca să fi ţinut cursul jos artificial. Şi atunci cum mai creşteau rezervele internaţionale?”

Cum descrie BNR mecanismul intervențiilor

Guvernatorul a explicat că banca centrală a intervenit „în principal” prin cumpărări de valută, inclusiv de la Ministerul Finanțelor, pentru a evita o apreciere rapidă a leului într-o piață valutară pe care a descris-o drept „destul de subțire”.

În această schemă, Ministerul Finanțelor ar fi vândut către BNR încasări în valută (din fonduri europene sau împrumuturi externe), în loc să le introducă direct în piață, unde volumele mari ar fi putut mișca abrupt cursul.

De ce contează pentru companii și pentru buget

Mesajul BNR este că stabilitatea cursului a fost urmărită mai ales prin temperarea aprecierii leului, nu prin „apărarea” unui nivel prin vânzări masive de valută. Pentru exportatori, un leu care se apreciază rapid poate însemna încasări mai mici în lei; pentru buget, modul în care sunt convertite intrările în valută poate influența volatilitatea din piață.

Isărescu a avansat și o estimare contrafactuală, spunând că, dacă surplusul de valută ar fi fost vândut direct în piață, „cursul s-ar fi făcut 4,4”, subliniind însă că este „o speculație contrafactuală”.

Intervenții „mult mai mici” și condițiile pentru echilibru

Guvernatorul a mai spus că intervențiile recente au fost „mult mai mici” decât în perioada aprilie–mai 2025 și că „cursul se pare că și-a găsit un nivel de echilibru”.

Totuși, el a condiționat menținerea stabilității de doi factori: continuarea corecției fiscale și stabilitatea politică, inclusiv formarea rapidă a unui guvern. În același context, Isărescu a avertizat că și declarațiile publice pot influența piețele financiare.

„De multe ori nu numai faptele strică, ci şi vorbele spuse aiurea sau în momente nepotrivite.”