CAT$947.66-2.69%

UniCredit a urcat la 47,6% din Commerzbank, apropiindu-se de controlul de facto, într-o mișcare care mută centrul de greutate al uneia dintre cele mai sensibile tranzacții bancare din Europa spre aprobarea de reglementare și, mai ales, spre negocierea politică din Germania, potrivit Ziarul Financiar.

UniCredit și-a majorat participația în Commerzbank la 47,6% după ce un grup de investitori care deținea 17,6% din acțiuni a acceptat oferta de schimb lansată de banca italiană, informație relatată de Financial Times și preluată de ZF. Noul pachet se adaugă deținerii de aproape 30% pe care UniCredit o avea înainte de oferta din martie.

Creșterea participației a surprins piața, în condițiile în care analiștii citați în articol arătau că oferta – care includea o primă de doar 4% – părea mai degrabă construită pentru a evita depășirea pragului de 30% prevăzut de legislația germană privind preluările, nu pentru a asigura controlul.

De ce contează: control „de facto” înainte de 50%

Deși UniCredit rămâne sub pragul de 50% necesar pentru controlul formal asupra numirilor din conducere și a deciziilor strategice, analiștii menționați de ZF consideră că un pachet de 40–45% din drepturile de vot poate fi suficient pentru a controla „de facto” adunările generale, în contextul în care prezența la vot nu este, de regulă, integrală.

Următorul pas: aprobarea BCE și influența asupra băncii germane

Tranzacția trebuie încă aprobată de Banca Centrală Europeană pentru ca UniCredit să își majoreze oficial participația peste 30%, însă procesul este descris ca fiind, în mare parte, o formalitate. Odată obținută autorizația, banca italiană este așteptată să exercite o influență decisivă asupra Commerzbank.

Miza politică: Berlinul și sindicatele pot încetini sau condiționa procesul

Ultimele obstacole sunt, potrivit articolului, de natură politică și socială. Guvernul german – care deține aproape 13% din Commerzbank – și sindicatele puternice din bancă sunt actori cheie în negocierile privind viitorul instituției. Conform unor surse apropiate UniCredit, grupul italian intenționează să înceapă discuții atât cu consiliul angajaților, cât și cu autoritățile de la Berlin.

Directorul general al UniCredit, Andrea Orcel, a spus anterior că pregătirea unei fuziuni juridice complete între cele două bănci ar necesita între 18 și 24 de luni. Separat, surse apropiate Commerzbank afirmă că managementul băncii germane ar fi realizat abia în ultimele zile amploarea avantajului obținut de UniCredit și începe să își adapteze strategia pentru următoarea etapă a procesului de preluare.