Paramount a prelungit până la 20 februarie termenul ofertei ostile pentru Warner Bros Discovery, într-o încercare de a câștiga timp pentru a convinge investitorii că propunerea sa este preferabilă tranzacției concurente cu Netflix, potrivit Reuters. Compania nu și-a majorat oferta odată cu această extindere.
Extinderea termenului și reacția inițială a acționarilor
Paramount Skydance a anunțat că prelungește cu aproximativ o lună perioada de acceptare a ofertei publice de preluare (tender offer), după ce, până la termenul inițial din 21 ianuarie, fuseseră depuse spre vânzare circa 168,5 milioane de acțiuni Warner Bros, echivalentul a 6,8% din totalul acțiunilor în circulație.
Miza este una majoră pentru industria de divertisment: o tranzacție reușită ar schimba configurația Hollywood-ului, prin preluarea unor francize cunoscute, de la „Friends” la „Batman”, precum și a serviciului de streaming HBO Max.
Competiția cu oferta Netflix și poziția consiliului Warner Bros
Netflix și-a revizuit marți oferta de 82,7 miliarde de dolari, trecând la o structură integral în numerar, pentru a accelera închiderea tranzacției și a oferi mai multă certitudine financiară investitorilor, după ce varianta anterioară combina numerar și acțiuni. În forma actuală, Netflix spune că este dispusă să plătească 27,75 dolari pe acțiune, în numerar, pentru activele de streaming și studio ale companiei conduse de David Zaslav, ofertă aprobată în unanimitate de consiliul Warner Bros.
În paralel, Paramount a încercat să crească presiunea asupra Warner Bros, inclusiv printr-un proces, pentru a aduce compania la masa negocierilor. Totuși, Warner Bros și analiști citați de Reuters au indicat că Paramount ar trebui să își majoreze oferta de 108,4 miliarde de dolari (30 de dolari pe acțiune) pentru întreaga companie, dacă vrea reluarea discuțiilor.
Ce urmează: votul acționarilor și frontul de reglementare
Deznodământul este așteptat să se decidă printr-un vot al acționarilor, probabil până în aprilie, pe fondul dezbaterii privind valoarea activelor de cablu, pe care Paramount le consideră fără valoare. Odată ce Paramount primește undă verde de la autoritatea americană de supraveghere a pieței de capital (SEC), compania intenționează să le ceară investitorilor Warner Bros să voteze „împotriva” tranzacției cu Netflix, pe care o numește „inferioară”.
Warner Bros a transmis că are încredere în obținerea aprobărilor de reglementare pentru fuziunea cu Netflix și că tranzacția oferă „valoare considerabilă și certă”, adăugând că Paramount continuă să facă o ofertă respinsă în mod repetat de consiliu. Netflix nu a răspuns solicitării Reuters de a comenta.
Elemente de presiune și puncte sensibile în structura tranzacției
Warner Bros a respins anterior, în această lună, o ofertă modificată din partea Paramount care includea 40 de miliarde de dolari în capital, garantate personal de Larry Ellison, cofondator Oracle și tatăl lui David Ellison. În plus, Paramount a sugerat că, dacă acționarii ar respinge tranzacția cu Netflix, ar încerca imediat să înlăture membrii consiliului Warner Bros și să îi înlocuiască cu directori dispuși să reevalueze oferta Paramount, potrivit unei persoane familiarizate cu situația.
Paramount susține că oferta Netflix se bazează pe transferul a 17 miliarde de dolari datorie către un vehicul separat (Discovery Global), care ar urma să găzduiască activele de cablu ale Warner Bros, și că, dacă această mutare nu se poate realiza integral, câștigul acționarilor dintr-o vânzare către Netflix ar scădea semnificativ. Warner Bros a declarat că evaluatorii săi au folosit trei abordări pentru a estima valoarea Discovery Global, cu un interval al prețului pe acțiune între 1,33 dolari și 6,86 dolari, în funcție de scenariu.
