NVDA$192.36-8.46%

SK Hynix a raportat un profit operațional trimestrial record, dar sub așteptările pieței, iar reacția investitorilor a fost severă: acțiunile au scăzut cu 9,6% la închidere, pe fondul temerilor că marile companii de tehnologie ar putea încetini cheltuielile pentru infrastructura de inteligență artificială, potrivit IT Home.

Compania, un furnizor important pentru Nvidia, spune că rezultatele au fost afectate de întârzieri la livrările unor produse avansate, ceea ce a limitat creșterea prețurilor la DRAM (memorie folosită pe scară largă în servere și PC-uri). În paralel, SK Hynix accelerează semnarea de contracte pe termen lung pentru a reduce volatilitatea ciclului de cerere din industrie — o mișcare care, potrivit analiștilor citați, crește predictibilitatea, dar poate plafona potențialul de scumpire al memoriilor în viitor.

Rezultate peste anul trecut, dar sub consensul pieței

În trimestrul aprilie–iunie, SK Hynix a raportat:

• profit operațional de 60,5 trilioane woni, față de 9,2 trilioane woni în perioada similară a anului trecut, dar sub așteptarea de 64 trilioane woni (LSEG SmartEstimate);
• venituri de 79,3 trilioane woni, în creștere cu 257% față de anul anterior, dar sub estimarea de 84 trilioane woni.

Analiștii pun diferența față de așteptări, între altele, pe seama faptului că livrările de HBM4 (memorie cu lățime mare de bandă, folosită în acceleratoare AI) au avansat mai lent decât se anticipa, astfel că o parte din venituri nu a fost recunoscută în acest trimestru.

De ce a penalizat piața: contracte pe 5 ani și lipsa unui plan de recompensare a acționarilor

Pe lângă rezultatele sub așteptări, investitorii au fost influențați negativ de două elemente menționate în analiză:

• absența unui plan mai clar de recompensare a acționarilor, care să le permită să beneficieze direct de „valul AI”;
• extinderea contractelor pe termen lung, care ar putea limita creșterile viitoare de preț la cipurile de memorie.

SK Hynix spune că aceste acorduri sunt, de regulă, pe cinci ani și includ mecanisme financiare precum garanții. Compania afirmă că a finalizat negocierile pentru aproximativ 10 astfel de contracte și continuă discuțiile cu alți clienți mari.

În același context, președintele SK Hynix, Song Hyun-jong, a declarat în conferința cu investitorii:

„Clienții principali cer în continuare creșterea livrărilor de memorie.”

Investiții mai mari și o miză pe stabilizarea cererii AI

Pe baza încrederii în cererea viitoare, SK Hynix intenționează să își majoreze cheltuielile de capital din acest an la peste 40 trilioane woni, peste nivelul din 2025 de 30,2 trilioane woni. Compania susține că va ajusta ritmul investițiilor în funcție de cerere, ca răspuns la temerile privind un posibil exces de capacitate.

Numerar ridicat și presiune pentru o politică de capital

La final de iunie, SK Hynix avea 88 trilioane woni numerar net și vizează depășirea pragului de 100 trilioane woni. Totuși, compania spune că nu poate oferi încă detalii privind calendarul, dimensiunea sau forma unei politici de recompensare a acționarilor, dar intenționează să anunțe un plan „mai târziu în acest an”.

Elemente punctuale din profit: câștiguri din active de investiții

SK Hynix a raportat un profit net de 93,9 trilioane woni, în creștere de peste 13 ori, care include 63,3 trilioane woni câștiguri din active de investiții (fără a preciza sursa). Analiștii citați se așteaptă ca o parte importantă să provină din câștiguri recunoscute după vânzarea participației la producătorul japonez de memorie NAND Kioxia, investiție realizată inițial în 2018 prin vehicule de tip SPV (entități create pentru o tranzacție specifică).

În piață, reacția negativă a fost amplificată de îngrijorările mai largi privind sustenabilitatea investițiilor de sute de miliarde de dolari în infrastructura AI ale marilor furnizori de servicii cloud, ceea ce a pus presiune pe sectorul global al semiconductorilor; în aceeași zi, indicele sud-coreean KOSPI a scăzut cu 6%, conform sursei.